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德国十月经济形势分析

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DCBC德中商务中心为大家分析德国十月的经济形势:

  • 德国工业发展由于供应瓶颈仍然受到限制,未来几个月工业生产可能会持续低迷:全球工业生产都出现疲软;德国在全球贸易中出口减少,进口增加;由于需求依然强劲,所以对德国接下来的工业活动在谨慎的前提下,可以保持乐观。

  • 由于疫情情况稳定,人们的期望值有所提高,服务行业的商业环境有所改善,零售额略有上升,零售行业加速回暖。

  • 劳动力市场,复苏形势依然强劲。

  • 预计2021年不会再出现大规模的破产潮。

供应链瓶颈仍限制工业发展

德国8月份的工业生产显著下降。持续的供应链瓶颈可能在未来几个月也会抑制工业活动。在制造业方面,8月份的生产出现了广泛而显著的下降,特别是机动车和机械工程部门的产出。

全球经济日益放缓

全球工业生产和货物贸易在2021年下半年开始出现相当疲软,与前一个月相比,7月份全球产出停滞不前,贸易也略有下降(0.9 %)。全球经济放缓不仅是因为目前重要的中间产品短缺,如半导体,更是因为发展中国家和新兴国家的疫情情况,由于德尔塔(delta)变异病毒的传播,这些国家的疫苗接种推进较慢,防疫控制措施不断加强,所以经济上升的势头被削弱。

出口下降,进口增加

8月份商品和服务的出口呈现下降。经季节性调整和现行价格计算,8月份商品和服务的出口值比上个月下降了2.5%(7月份:+2.1%)。由于出口价格强劲上涨,实际出口价值可能有所偏差。

8月份商品和服务的进口呈现上升。比较7月和8月的数据,进口增长了1.9 %。同样,由于进口价格急剧上升,进口的实际价值可能已经下降。

从国家层面讲,对外贸易的指标有起有落。8月来自国外的新订单与上月相比下滑了9.5%。不过,其中衡量大订单的指标有所上升(+10.4 %)。在7月和8月来自国外的订单总体增加了5.7%。
 
9月份,德国经济研究所(ifo Institut für Wirtschaftsforschung)对制造业的出口预期转为积极。之前它们预估大约五分之一的公司在未来三个月内会有改善,现在已经将公司数量从五分之一提升到四分之一。
 
工业活动的前景谨慎乐观

尽管生产放缓,但需求依然强劲,所以对工业活动强劲保持谨慎乐观。

制造业产出下降。8月份,制造业的生产比上个月下降了4.0%。制造业产出下降了4.7%,而建筑业产出下降了3.1%。制造业新订单减少。制造业的新订单在8月份比上个月减少了7.7%。自今年年初以来,在经历了明显的上升趋势之后,最近的订单急剧下降。这主要是由于国外需求疲软(-9.5 %),特别是来自非欧元区的需求(-15.2 %),同时德国国内需求也有所下降(-5.2 %)。在非常重要的汽车和汽车零部件行业,订单下降了12.0%,而在同样重要的机械工程行业,订单呈现小幅下降(-1.0%)。


需求依然强劲。尽管8月表现疲软,但整体制造业订单仍处于较高水平,与2020年2月(新冠疫情前)相比,约有8.5%的增长,与2021年1月相比,增长约为4%。

工业生产在第三季度的友好开端之后,在8月份明显下降。事实证明,半导体和中间产品以及原材料的供应瓶颈比以前的预期更为严重,尤其是在汽车行业。目前的商业情绪有些恶化,不过行业出口预期得到改善。总的来说,工业经济的前景因供应链瓶颈有些阴霾,但鉴于需求仍然很高,所以只能谨慎乐观。

就接下来的2021年第四季度而言,有迹象表明工业增长会趋于正常。除了新冠疫情有恶化的可能以外,目前供应链瓶颈才是经济进一步发展的最大风险。

零售业再次回暖

零售业行业商业环境改善,销售额呈现增长。在不包括汽车的零售业中,销售额在7月份下降了4.5%之后,8月份略微增加了1.1%。目前对新冠疫情情况比较稳定,因此消费者和零售商的不安情绪减弱。纺织品、服装和鞋类的零售贸易在8月份报告了3.9%的销售增长,略高于2020年2月的危机前水平(+0.6%)。互联网和邮购销售增长了9.0%,大大超过危机前的水平(+29.8%)。9月,私人车主的新车注册量连续第五个月增加(+1.3 %)。消费气氛在10月份会再次明显上升,因为消费者可能认为第四波疫情将没有之前担心的那么严重。

 

能源和食品价格在一年内大幅上涨。能源价格上涨14.3%,食品价格上涨4.9%。与8月相比,9月份的消费价格水平基本保持稳定。通货膨胀率在9月增加了0.2个百分点,达到4.1%。这是自1993年12月以来的最高值。主要原因是一年前增值税税率的临时减少而产生的基数效应,在2020年9月,燃料价格下降,消费价格指数下降了0.2个百分点。今年进口和商品价格都有所回升,加上二氧化碳定价的引入,所以造成了通货膨胀率的大幅上升。今年7月的通货膨胀率直接跃升了1.5个百分点,9月份的核心通胀率(不包括能源和食品)再次上升,达到+2.9%(8月份:+2.8%)。

劳动力市场强劲复苏

劳动力市场,在9月继续保持明显的复苏,并且预计未来几个月的前景仍然是明朗。

 

失业情况明显改善。由于许多服务部门的松动,经季节性调整后,9月份的失业和就业不足人数再次减少,分别为30,000人和54,000人。根据数据,失业率下降了11.4万,与去年同月相比,登记为失业的人减少了39.3万人。

 

就业情况也呈现积极。经季节性调整后,8月份就业数据增加了66,000人。在原始数据中,有4510万人就业,比上年同月多出32.8万人。7月,需要缴纳社会保险费的就业人数比上月增加了3.2万人。根据联邦就业局的预测,6月份短期工作的人数减少到90万。预计8月份从事短期工作的人数将再次下降。对劳动力的需求继续上升。

 

总体而言,根据现有数据以及报告的职位空缺情况表明,劳动力市场的上升势头将在未来几个月内继续。 

预计2021年全年没有破产潮

2021年预计不会再出现大规模严重企业破产潮。2021年上半年,德国地区法院记录的公司破产申请比2020年上半年减少了17.7%。2021年7月已经基本保持不变(+0.3)。联邦统计局报告表示,根据现有数据,9月份的常规破产案件比上个月增加了6%,比上一年增加了25%。

 

虽然目前不能完全排除今年余下时间内企业破产略有增加的可能性,但根据目前的预测,即使发生,也只可能是非常温和的,不会是大规模的。德国大众赖发森银行联邦协会(Bundesverbands der Deutschen Volks- und Raiffeisenbanken)预测破产申请会减少(-1%);裕利安怡 (Euler Hermes)也预计呈现减少(与2020年相比-5%)。

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